Utfärda aktieoptioner Tio tips för entreprenörer. Av Scott Edward Walker den 11 november 2009.Fred Wilson en New York City-baserad VC skrev ett intressant inlägg för några dagar sedan med titeln Värdering och Option Pool, där han diskuterar det omtvistade frågan om Införandet av en optionspool i förhandsbedömning av en uppstart Baserat på kommentarerna till en sådan post och en google-sökning av relaterade inlägg uppstod det för mig att det finns mycket felaktig information på webben med avseende på aktieoptioner, särskilt I samband med uppstart Följaktligen är syftet med detta inlägg att klargöra vissa frågor med avseende på utfärdandet av optionsoptioner och ii att ge tio tips till entreprenörer som överväger att utfärda aktieoptioner i samband med deras venture.1 Utgåva Alternativ ASAP Aktie alternativ ger nyckelpersoner möjlighet att dra nytta av ökningen av företagets värde genom att ge dem rätt att köpa aktier av stamaktier på en framtida tidpunkt till ett pris, dvs E utövande eller aktiekurs som i allmänhet är lika med det verkliga marknadsvärdet av sådana aktier vid tidpunkten för beviljandet. Insatserna bör således införlivas och i så stor utsträckning som optioner bör utfärdas till nyckelpersoner så snart som möjligt. Tydligt som milstolpar Uppfylls av företaget efter dess införlivande, t. ex. skapandet av en prototyp, förvärv av kunder, intäkter mm, kommer bolagets värde att öka och sålunda kommer värdet av de underliggande aktierna av optionsalternativet i själva verket att gälla utfärdande av aktier av stamaktier till grundarna som sällan får optioner bör utfärdandet av optionsoptioner till nyckelpersoner ske så snart som möjligt när företagets värde är så lågt som möjligt.2 uppfyller gällande federala och statliga Securities Laws Såsom diskuterats i mitt inlägg om att starta ett företag se 6 här, kan ett företag inte erbjuda eller sälja sina värdepapper såvida inte sådana värdepapper har registrerats hos Securities and Exchange Commis Sion och registrerad kvalificerad med tillämpliga statliga provisioner eller ii finns ett tillämpligt undantag från registrering 701, antagen enligt 3 § b lagen om värdepapperslagen från 1933, ger ett undantag från registrering för eventuella erbjudanden och försäljning av värdepapper som görs enligt villkoren Av kompensationsförmåner eller skriftliga avtal avseende ersättning, förutsatt att det uppfyller vissa föreskrivna villkor De flesta stater har liknande undantag, däribland Kalifornien, som ändrade förordningarna enligt 25102 § av California Corporate Securities Law från 1968 som gäller den 9 juli 2007 För att överensstämma med regel 701 Det här kan låta lite självbetjäning men det är verkligen nödvändigt att entreprenören söker råd från erfarna rådgivare före utfärdandet av eventuella värdepapper, inklusive aktieoptioner som inte uppfyller gällande värdepapperslagar kan leda till i allvarliga negativa konsekvenser, inklusive en rätt till upphävande för säkerhetsinnehavarna, dvs Rätt att få tillbaka sina pengar, förbudsföreläggande, böter och påföljder och eventuellt straffrättsligt förfarande.3 Upprätta rimliga vägtrafikplaner Entreprenörer bör upprätta rimliga intjänandegangar i förhållande till de optionsoptioner som utfärdas till anställda för att stimulera de anställda att förbli hos företaget Och för att hjälpa till att växa verksamheten Det vanligaste schemat har en lika stor andel av optionerna 25 varje år i fyra år med en årsklättring, dvs. 25 av optionerna efter 12 månader och därefter månadsvis, kvartalsvis eller årligen, efter det att de sedan varje månad kan vara att föredra för att avskräcka en anställd som har bestämt sig för att lämna bolaget från att stanna ombord för sin nästa del. För ledande befattningshavare finns det i allmänhet också en partiell accelerering av att utöva sig på en utlösande händelse, dvs en enda utlösningsacceleration, såsom en förändring av kontrollen av företaget eller en uppsägning utan orsak eller ii vanligare, två utlösande händelser, dvs dubbel utlösare accele ration som en förändring av kontrollen följd av uppsägning utan orsak inom 12 månader därefter.4 Se till att allt pappersarbete är i ordning Tre dokument måste generellt utarbetas i samband med utfärdandet av aktieoptioner ia Stock Options Plan, vilket är styrande dokument som innehåller villkoren för de optioner som ska beviljas ii ett aktieoptionsavtal som ska genomföras av bolaget och varje optionstagare som anger de individuella optionerna, intjänandeplanen och annan personalspecifik information och innefattar i allmänhet formen av Övningsavtal som bifogas som utställning och iii Ett tillkännagivande om aktieoption som ska utfärdas av bolaget och varje optionstagare, vilket är en kort sammanfattning av de materiella villkoren för bidraget, även om ett sådant meddelande inte är ett krav. Dessutom har styrelsen Av bolaget ska styrelsen och aktieägarna i bolaget godkänna aktieoptionsplanen och styrelsen eller en kommitté därtill måste godkänna också varje enskilt tilldelning av optioner, inklusive en bestämning av den underliggande aktiernas rättvisa marknad som diskuteras i punkt 6 nedan.5 Tilldela rimliga procentandelar till nyckelpersoner Det respektive antal aktieoptioner, dvs procentandelar som ska fördelas till nyckelpersoner i Företaget beror generellt på företagets scen. Ett post-serie-A-bolag skulle allmänt allokera aktieoptioner i följande intervall. Notatet är antalet parenteser som är det genomsnittliga kapitalet som beviljades vid uthyrning baserat på resultaten från en 2008-undersökning Publicerad av CompStudy I VD 5 till 10 avg 5 540 ii COO 2 till 4 avg 2 58 iii CTO 2 till 4 avg 1 19 iv CFO 1 till 2 avg 1 01 v maskinchef 5 till 1 5 avg 1 32 och vi Direktör 4 till 1 ingen tillgänglig tillgänglig Såsom noteras i punkt 7 nedan borde entreprenören försöka hålla poolen så liten som möjligt samtidigt som den attraherar och behåller bästa möjliga talang för att undvika stor utspädning.6 Mak E Säkra utövningspriset Är det underliggande aktiebolagets FMV enligt avsnitt 409A i interninkomstkoden, måste ett företag se till att varje aktieoption som beviljats som ersättning har ett lösenpris som är lika med eller högre än det verkliga marknadsvärdet FMV av den underliggande Beståndet från och med bidragsdatumet annars kommer bidraget att betraktas som uppskjuten ersättning, mottagaren kommer att utsättas för betydande negativa skattemässiga följder och bolaget kommer att ha skattemässigt ansvar. Företaget kan upprätta en försvarbar FMV genom att jag erhåller en oberoende bedömning eller ii om Företaget är ett illikvida startföretag med utgångspunkt i värderingen av en person med betydande kunskap och erfarenhet eller utbildning vid utförande av liknande värderingar inklusive en anställd i företaget, under förutsättning att vissa andra villkor är uppfyllda. 7 Gör så att alternativpoolen är så liten som möjligt Stort utspädning Så många entreprenörer har lärt sig mycket till sin förvåning, satsar riskkapitalister på en ovanlig metod För att beräkna priset per aktie av bolaget efter fastställandet av dess värdepappersvärdering dvs det totala värdet av bolaget är dividerat med det fullt utspädda antalet utestående aktier, vilket anses inte bara omfatta antalet aktier som för närvarande är reserverade för I en anställningsalternativpool förutsatt att det finns en, men också någon ökning av storleken eller upprättandet av den pool som krävs av investerarna för framtida utfärdanden. Investerarna behöver vanligtvis en pool på cirka 15-20 av efterspädningen, fullt utspädd kapitalisering av företaget Grundarna späds alltså väsentligt genom denna metodik och det enda sättet som det diskuteras i ett utmärkt inlägg av Venture Hacks är att försöka hålla poolen så liten som möjligt samtidigt som den lockar och bibehåller det bästa möjliga talang När man förhandlar med investerarna bör företagare därför förbereda och presentera en anslagsplan som storar poolen så liten som möjligt, till exempel om företaget Ny har redan en VD på plats, alternativt poolen kan rimligen minskas till närmare 10 av postkapitalkapitaliseringen.8 Incentiveoptioner kan endast utfärdas till anställda Det finns två typer av optioner i icke-kvalificerade aktieoptioner NSO Och ii incitamentsoptioner ISOs Den viktigaste skillnaden mellan NSOs och ISOs avser hur de beskattas, när innehavare av NSOs redovisar normal inkomster vid utnyttjandet av sina optioner oavsett om den underliggande aktien omedelbart säljs och ii innehavare av ISO inte känner igen Eventuell beskattningsbar inkomst tills den underliggande aktien säljs om alternativ minimiskatteskuld kan utlösas vid utnyttjandet av optionerna och beviljas kapitalvinstbehandling om de aktier som förvärvats vid utnyttjandet av optionerna hålls i mer än ett år efter lösendagen och säljs inte före tvåårsjubileet av tilldelningsdatumet, förutsatt att vissa andra föreskrivna villkor är uppfyllda. ISOs är mindre vanliga än NS Os på grund av bokföringsbehandling och andra faktorer och får endast utfärdas till anställda NSO kan utfärdas till anställda, styrelseledamöter, konsulter och rådgivare.9 Var försiktig när du avslutar medarbetare som håller optioner Det finns ett antal potentiella krav på ska anställda kunna hävda sig i förhållande till sina optioner i händelse av att de avslutas utan orsak, inklusive ett påstående om åsidosättande av det underförstådda avtalet om god tro och rättvis handel. Arbetsgivare måste därför vara försiktig när de avslutar de anställda som har optionsoptioner, särskilt om En sådan uppsägning sker nära ett intjänandatum. Det är faktiskt vettigt att i det särskilda anställdas avtal om aktieoptionsavtal innehålla att jag sådan anställd inte har rätt till något proportionellt intjäning vid uppsägning av någon anledning, med eller utan orsak och ii anställd kan avslutas när som helst före ett visst datum, i vilket fall han kommer att förlora alla rättigheter till ovestade alternativ. Nationen måste analyseras från fall till fall men det är absolut nödvändigt att uppsägningen görs av en legitim, icke-diskriminerande orsak.10 Tänk på utfärdande av begränsat lager i stället för optioner för företag i tidigt stadium, utfärdande av begränsad Lager till nyckelpersoner kan vara ett bra alternativ till aktieoptioner av tre huvudorsaker. Jag begränsar lageret är inte föremål för 409A avsnittet se punkt 6 ovan. Ii Begränsat lager är förmodligen bättre för att motivera anställda att tänka och agera som ägare eftersom de anställda faktiskt tar emot Aktier av stamaktier i bolaget, om än underkastad vinst och därigenom bättre anpassar lagets intressen och iii anställda kommer att kunna erhålla vinstbehandling och innehavsperioden börjar vid datum för beviljande, förutsatt att arbetstagaren lämnar ett val enligt avsnitt 83 b i Internal Revenue Code Som noteras i punkt 8 ovan kommer optionsinnehavare endast att kunna erhålla kapitalvinstbehandling om de utfärdas IS Os och sedan uppfylla vissa föreskrivna villkor Nedre delen av det begränsade beståndet är att vid inlämning av ett val av 83 b eller vid inrättning, om inget sådant val har lämnats in anses arbetstagaren ha inkomst som är lika med det då verkliga marknadsvärdet av Lager Om aktieinnehavet har ett högt värde kan följaktligen medarbetaren ha betydande inkomster och kanske inga pengar att betala gällande skatt. Begränsade aktieemissioner är således inte tilltalande om inte aktiens nuvarande värde är så lågt att den omedelbara skatteeffekten är nominell T. ex. direkt efter bolagets inkorporering. En guide till koncernchefens kompensation. Det är svårt att läsa affärsnyheterna utan att komma över rapporter om löner, bonusar och aktieoptionspaket som tilldelas företagsledare i de börsnoterade företagen. bedöma hur företagen betalar sin högsta mässing är inte alltid lätt Är verkställande ersättning till förmån för investerare Här följer några riktlinjer för att kontrollera en kompa ny s kompensationsprogram. Risk och Reward Företagskommittéer, åtminstone i princip, försöker använda kompensationsavtal för att anpassa ledningsaktioner med företags framgång Tanken är att VD-prestanda ger värde för organisationen Betala för prestation är det mantra som de flesta företag använder när de Försök att förklara sina ersättningsplaner. Även om alla kan stödja tanken på att betala för prestation, innebär det att VD: er tar upp risker. Förmögenheter bör öka och falla med företagens förmögenheter. När man tittar på ett företags kompensationsprogram är det värt att kontrollera att se hur mycket aktieägare har för att leverera varorna till investerare. Låt oss se hur olika ersättningsformer sätter en VD: s belöning i riskzonen om prestanda är fattig. För mer om detta, kolla in Utvärdering av Executive Compensation Cash Base Löner Dessa dagar, Det är vanligt att VD: erna får baslöner på drygt 1 miljon. Med andra ord får VD en fantastisk belöning när företaget gör det bra, men det är fortfarande Ives belöningen när företaget gör det svårt. På egen hand erbjuder stora baslöner litet incitament för chefer att arbeta hårdare och fatta smarta beslut. Bonusar Var försiktig med bonusar I många fall är en årlig bonus inget annat än en grundlön i förklädnad A VD med en 1 miljon lön kan också få en 700 000 bonus Om någon av den bonusen, säger 500 000, inte varierar med prestanda, är verkställande direktörens verkliga lön 1 5 miljoner. Bussar som varierar med prestanda är en annan fråga. Det är svårt att argumentera med idén att vd som vet att de kommer att bli belönade för prestation tenderar att utföra på en högre nivå VD har ett incitament att arbeta hårt. Prestationen kan mätas av ett antal saker, såsom vinst eller intäktstillväxt, avkastning på eget kapital eller aktiekursuppskattning Men med hjälp av enkla åtgärder för att fastställa lämplig lönefördelning kan det vara svårt Finansiella mätvärden och årliga aktiekursvinster är inte alltid ett rättvist mått på hur bra en verkställande gör sitt jobb Verkställande direktör s kan bli orättvist straffade för engångshändelser och hårda val som kan skada prestanda eller orsaka negativa reaktioner från marknaden. Det är upp till styrelsen att skapa en balanserad uppsättning åtgärder för att bedöma verkställande direktörens effektivitet. Läs mer om att bedöma en VD: s prestation vid utvärdering av bolagets ledning. Stockoptioner Företagen trumpetoptioner som sätt att koppla ledningens ekonomiska intressen med aktieägarnas intressen. Men alternativen är långt ifrån perfekta. I själva verket kan alternativ med risker bli svagt skevade. När aktier går upp i värde kan chefer göra en förmögenhet från alternativen - men när de faller, förlorar investerarna medan chefer inte är sämre än tidigare. Faktum är att vissa företag låter chefer byta gamla optionsaktier för nya, lägre priser när bolagets aktier faller i value. Worse är fortfarande incitamentet att hålla aktiekursen uppåt, så att alternativen kommer att vara in-the-money uppmuntrar chefer att fokusera exklusivt på nästa kvartal och ignorera E aktieägare långsiktiga intressen Optioner kan till och med uppmana toppchefer att manipulera siffrorna för att säkerställa att de kortsiktiga målen är uppfyllda. Det förstärker knappast länken mellan VD och aktieägare. Stock Ägarskap Akademiska studier säger att det gemensamma aktieägandet är den viktigaste prestandaföraren Så ett sätt för verkställande direktörer att verkligen ha sina intressen knutna till aktieägarna är att de ska äga aktier, inte alternativ. Idealiskt innebär det att ge chefer bonusar under förutsättning att de använder pengarna för att köpa aktier. ha en andel i verksamheten Om du undrar över skillnaden i aktier, kolla in vår Stocks Basics Tutorial. Finding the Numbers Du kan hitta en hel mängd information om ett företags ersättningsprogram i dess reglerade arkivformulär DEF 14A, arkiverad med Securities and Exchange Commission tillhandahåller sammanfattande tabeller om ersättning för bolagets verkställande direktör och andra högsta betalda ledande befattningshavare. Vid utvärdering av basen lön och årlig bonus, anser investerare att se företagen en större del av ersättningen som bonus snarare än grundlön. DEF 14A bör erbjuda en förklaring till hur bonusen bestäms och vilken form belöningen tar, om pengar, optioner eller aktier. Information om VD-aktieoptioner finns även i sammanfattande tabeller. Formuläret beskriver frekvensen av teckningsoptioner och antalet belöningar som erhållits av ledande befattningshavare under året. Det beskriver också omprissättning av optionsoptioner. Proxy-förklaringen är där du kan hitta siffror på företagsledare fördelaktigt ägande i företaget Men ignorera inte tabellens medföljande fotnoter Där hittar du ut hur många av de aktier verkställande ägnar faktiskt och hur många är outnyttjade alternativ. Återigen är det lugnande att hitta chefer med gott om aktieägande. Konklusion Att bedöma VD-ersättning är lite av en svart konst. Tolkning av siffrorna är inte oerhört rakt. Samma sak är det värdefullt för mig Nvestors för att få en känsla av hur kompensationsprogram kan skapa incitament - eller disincentives - för chefer att arbeta i aktieägares intresse. Den räntesats som en förvaltningsinstitut ger lån till Federal Reserve till en annan förvaringsinstitut.1 En statistisk mått på spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex. Volatilitet kan antingen mätas. En akt som den amerikanska kongressen antog 1933 som banklagen, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till vilket jobb som helst utanför gårdar, privata hushåll och icke-vinstdrivande sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretags tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursföretaget Från en pool av budgivare. Konsoliderad-Tomoka Land Co CTO Alternativ Chain. Real-Time efter timmar Pre-Market News. Flash Citat Sammanfattning Citat Interaktiv Tabell Standardinställning. Observera att när du väljer ditt val kommer det att gälla alla framtida besök på Om du vid något tillfälle är intresserad av att återgå till standardinställningarna, välj Standardinställning ovan. Om du har några frågor eller stöta på några problem med att ändra dina standardinställningar, vänligen maila. Bekräfta ditt val. Du har valt att ändra standardinställningen för Quotesearch. Det här är nu din standardmålsida om du inte ändrar din konfiguration igen, eller du tar bort din cookies Är du säker på att du vill ändra dina inställningar. Vi har en tjänst att fråga. Avaktivera din annons blockerare eller uppdatera dina inställningar för att säkerställa att javascript och cookies är aktiverade så att vi kan fortsätta tillhandahålla den förstklassiga marknaden Nyheter och data du kommer att förvänta oss från oss.
No comments:
Post a Comment